2015年中国股市跌宕起伏，对A股投资者而言无疑是惊心动魄的一年，但对中国上市公司而言却是并购重组的盛世之年。虽然有很多并购重组事件因股市波动而出现波折，甚至夭折，但从数据来看，2015年无论并购重组事件的绝对数量、绝对金额还是平均单个事件涉及的交易金额都在突飞猛进地增长。

中国证监会并购重组委在2015年应该是最为忙碌的一年。据统计，2015年上市公司公告了1444次并购重组事项，有数据披露的并购事件共涉及交易金额达 15766.49亿元人民币，而2014年全年公告的重组事件为475项，披露的交易金额为2306.29亿，从上市公司发出并购重组意愿的数量和金额来看，2015年都出现了巨大倍数级的增长，在行政审批的背景下也同步加大了证监会审批的工作量。2015年中国证监会全年共召开了113次并购重组委会议，共审核339单重组，其中：194单无条件通过，占比57.23%；123单有条件通过，占比36.28%；22单未通过，占比6.49%。与的2014年的78次会议审核了194单数量相比，2015年数量猛增75%。

中国上市公司并购重组出现井喷式增长，主要原因是中国经济增速回落，产业结构调整和转型升级迫使传统行业的上市公司寻找新的利润增长点，否则传统行业利润普遍出现下滑，上市公司业绩会受到拖累，它们利用并购重组既可以盘活存量资产和让自身获得新的估值资产，也可以通过新购入的资产获得外延式增长，确保它们利润稳定，这也是在宏观经济增速下滑背景下对股东权益最大化的最优选择。显然中国上市公司并购重组出现井喷是有一定的必然性，而且这一趋势还将延续和继续扩大，尤其在目前全球经济不景气、金融危机此起彼伏的情况下，全球整合资源、跨境并购也将会异常活跃，毕竟单一的市场资源和单一类型的国家经济风险难以有效对冲，在这种情况下利用跨市场布局和资产配置无疑是最佳选择，因此也可以断定新一轮的全球并购浪潮也将来临。

随着中国企业的全球化布局和中国资本走出去，很多中国企业开始了国际化布局。汤森路透数据显示，2015年以来全球并购交易额较上年同期下滑了23%，然而，在全球并购降温的大环境之下，中资企业出海投资的热情却不降反升。据中国商务部网站上的数据显示，2015年中国完成全球跨境并购的交易资产总额约为1万亿美元，创过去六年以来的最高纪录。从过去十年来，中国企业在过去的十年里已成为推动全球并购的重要驱动力量，从能源矿产企业向整个产业领域延伸，而且势头越来越猛。

仅今年以来，中国企业海外并购的规模就已经占到了全球跨境并购总规模的47%。而今年全球并购规模排在前五名的其中有四笔涉及中国企业的跨境收购，收购资产的总价值高达617亿美元。另据统计，跨国并购在全球资本流动中比重越来越高，并购比较活跃的年份往往都会带动国际资本流动的大幅增长。2015年全球跨国并购增长了61%，由此带动全球FDI增长了36%。由此可见，跨境并购不但是全球资本市场的热门话题，外商对外直接投资的路径也已经发生了重大改变，从以前自我建厂经营转向以并购来驱动，以收购成熟产业为导向，整合不同资源禀赋和不同市场差异下的优势，形成新的互补关系和生产力。相信在2016年和未来几年中国企业跨境并购的数量和步伐还会加大。

从近几年A股市场并购重组的案例来看，大部分上市公司已经意识到了在产业转型升级过程中外延式增长的重要性，具有资本市场平台优势的上市公司，应该充分利用资本市场工具来化解经济下行和主营业务利润下滑的风险，以确保所有股东和投资者的权益。如果哪个上市公司还意识不到这样的趋势和不懂得充分利用并购重组来发展壮大，则在这轮并购浪潮之后必然沦落，除非是高精尖和利润高速增长、自身发展与宏观形势关联度不高、自我发展很好的上市公司另当别论，但目前这类公司很少。

从全球并购的过往案例来看，一些自我发展条件好的公司如果能驾驭并购重组和充分利用市场配置资源则如虎添翼，其并购成本和谈判溢价的能力远比一般的公司更有优势。道理其实很简单，在同等条件下被收购方自然选择名气大、有品牌优势和正在高速增长的东家，这样一来在面子上既不丢分，在长期利益上也不受损失，被好公司收购的协同效应和资源扩大效应会大一些，不过对于盲目多元化的并购主体是例外，但大部分知名公司的并购整合成功率会高于一般公司。因此，在目前的全球宏观形势下所有上市公司都应该有并购整合资源的意愿，应该充分利用资本市场平台来做产融整合，如果有上市公司对此排斥和无动于衷，公司面临衰落和发展萎缩是迟早的事情。

目前国内的很多央企已经开始了合并整合，他们通过资产重组、债务重组、分离合并、破产清算等途径实现资源的有效配置，很多上市公司并购重组都是在向新兴产业方向转型升级、以弥补内生增长的不足。从被并购标的来看，涉及新兴产业的占到七成，尤其以新型信息产业、节能环保、医药生物所占比例最多。

近几年A股市场主要以定增重组为核心模式。2015年全年A股共有794家上市公司完成增发，实际募集资金超1.2万亿元人民币，创历史纪录，而且增发市场还频现巨额募资案例，除同方国芯募800亿元外，还有近50家上市公司募资均超百亿元。而定向增发的背后又都对应着一个被收购的项目，由此可见A股上市公司其实正在发生翻天覆地的变化。虽然股市涨上去又回来了，但很多上市公司获得了外延式增长的动力源，当然也有一些匆忙定增收购的项目因资产质量水分和盈利能力弱而拖累并购主体，毕竟资本市场每一轮热潮的兴起和过境，都难免泥沙俱下。但整体趋势是积极的，那些无动于衷的地产公司反而成了险资和各路资本偷袭进入的对象，未来这一趋势将愈演愈烈。

当然，中国上市公司并购重组的实施效率还有待提升。在2015年全部公告的并购重组事项中，已经完成实施的421单，占全部公告事件的29.2%；而2014年这两个数据分别为188单和占比39.6%，从实施比例来看，2014，2015年并购重组的完成效率都不高，这与发生的重组数量的井喷而来不及完成有关。而从失败比例来看，2015年并购重组事项被监管部门否决、中止、停止实施以及取消计划的数量总计278项，占比19.3%，而2014年失败案例为133项，占比28%；此外，2015年A股市场的剧烈波动也导致了部分原先的并购计划无法顺利的实施。因此，中国的上市公司应该积极把握这轮全球并购大浪潮中的机会，中国证监会应该在政策上鼓励和支持上市公司并购重组，应该尽快取消和简化并购重组过程中的行政审批，采取事中和事后监管，加速中国经济结构转型和升级。

从前几轮全球并购浪潮来看，跨境并购整合是企业和经济发展到一定阶段的必然产物，尤其在中国国家“走出去”战略不断深化实施的过程中，“一带一路”战略以及未来全球化的趋势为A股上市公司跨境并购提供了需求环境。2014，2015年A股上市公司跨境并购事件频发，其内在动因是中国企业需要走出去和跨境整合和配置资源，实现地域扩张和国际化，建立国际化企业并树立企业国际知名度。